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证券专家:东阿阿胶最具有投资价值

佚名 2002/10/24 1057 本站

近日,国泰君安证券研究所推出了基于未来成长性的上市公司投资价值评估体系,并据此评出了最有投资价值的100家上市公司。在这100家公司中,行业成长稳定、行业地位领先的传统产业公司占据了大部分,其中我公司与中集集团、华侨城、扬子石化、东软股份、宝钢股份、银河科技、深长城、中远发展、深万科共同位列前10名。

公司的投资价值是一种相对的价值,是其内在价值与股票价格的对比。而公司的内在价值则主要取决于其业绩指标(净利润、现金流、红利等)未来的成长率。据专家讲,在评估中,公司未来的成长率(G)由行业分析员分析得出,他们在深入分析行业发展趋势和企业的业务、产品、成本、费用等因素的基础上,对公司未来三年的净利润状况做出预测。

另外,证券专家还提出了三个辅助评价因素:行业的成长及公司的行业地位、管理能力、财务状况,这三个因素分别从不同的侧面反映了公司未来利润增长的可确定程度,用以支持分析员对公司未来成长率的判断。

附:我公司的具体分析:

公司未来三年的成长率

公司主导产品为阿胶系列产品,占到销售收入的80%比例。阿胶系列产品产量每年以30%递增,1999和2000年公司六度扩产,不仅零库存有时还有供货缺口。公司将投资进行阿胶产品二次开发,同时大幅扩大销售网络。公司在2000年12月的订货会共签订2001年订货合同5.06亿元,为2001年的快速发展奠定了良好的基础。倘若该合同都能履行,公司销售收入将比2000年增加60%。预计在未来三年年复合增长率为23%。

行业的成长性和公司的竞争地位

进入90年代以来,中药产业发展明显加速,“十五"期间仍会保持快速增长。东阿阿胶是中国阿胶产业的龙头企业。

管理能力

公司管理先进,已实施绩效考核等制度,目标成本管理使主要产品的成本得到有效控制,ERP项目正在实施,公司已聘请在管理、海洋生物研究方面的三个专家作为独立董事。高、中层股权激励的方案也正在构思当中。

财务状况

2000年毛利率维持在59%同时,净利率达19.94%。公司的资产结构相当稳健,长短期偿债能力非常强,现金流量充足,回款能力在同行中处于良好水平。